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利好因素支撑 5月醋酸乙烯或将继续推涨

4月份国内醋酸乙烯演可靠的拉伸和紧缩实验绎了一波疯狂上行态势之后，于18日之后归于理性平静。上旬借助国内醋酸乙烯厂家集中停产检修的东风，借助持货商和厂家默契配合拉涨之力，醋酸乙烯如离弦之箭一般飞速上行，连续突破了900元/吨，9500元/吨，9900元/吨阻力位，超出了两年以来的最高点，达到了10000元/吨的报盘，为持货商送来了满意的答案。但令人担忧的是，此时报盘明显超出下游心理承接高点，醋酸乙烯虚高泡沫出现，从18日开始，前期的投机商以及下游的活跃询盘气氛逐渐减淡，买家恢复了往日的冷静思考姿态，担忧买入后的低利润风险，进而转而了按需补货，买家抵触高成本情绪凸显，由按需补货转变为了零星采购，成交放量每况愈下。故日渐放大的销售压力相应的也重重挤压了人们的向好心态。二手商略见恐慌，获利出逃，而少数一手商往外地套利，商家出货愈发艰难。好在目前多数地区的库存已处于低位，后续补货并非易事，因此人们向好信心指数居高，后续成本转嫁仍有待时间转空间。

醋酸乙烯

华东（自提）

华南（送到）

华北（送到）

山东（送到）

东北小工具（送到）

月涨跌幅度

+500

+900

+400

+450

+150

截止月末收盘，华东目前报盘区间在元/吨出罐，华南收于元/吨送到，华北收于元/吨送到，山东地区收于元/吨送到，东北地区收于元/吨送到。

醋酸乙烯生产厂家价格对比表

主要外销厂家

月初价格

月末价格

涨跌

装置动态

四川川维

8500

9700

+1200

6日，由于乙炔装置问题，其装置一直半负荷运转，库存低位，外销紧张。

上海金山

8500

9500

+1000

2号小装置于15日恢复运行，两套装置基本运行平稳。外销偏紧。

北京有机化工

8700

9500

+800

装置于11日至18日停车，19日装置开始试车，21日正式出产品，外销缩水。

南京塞拉尼斯

8500

9400

+900

装置于4月18日恢复运行，目前开工率提升至7成左右。外销有限。

装置方面，本月国内检修仍旧较为集中。石油乙烯法醋酸乙烯厂家检修较多，川维由于天然气供应有限，6日以来装置一直半负荷运转；中石化华东 3万吨/年的小装置本月上旬一直处于检修状态，于15日恢复正常运行，目前两套装置12万吨/年基本正常运行；北京东方的18万吨/年的装置于11日至 18日停车检修，19日开始试车，21日正常出产品；南京工厂30万吨/年的装置于18日恢复运行后，装置一直开工在4成左右，于27日开工率提升至7 成；牡丹江化工3万吨/年的装置处于停车状态。其它电石乙炔法装置，由于成本居高不下，安徽皖维，江西化纤，醋酸乙烯装置开工率提升至8成左右，减少了外购VAM数量，生产出产品基本供应下游产品生产；湖南湘维和山西三维VAM装置基本处于停车状态，产品全部外购。福建化纤由于装置改造，醋酸乙烯装置同样停车，计划于月底恢复开车：云南云而另外两种试样的割口要求严厉控制维10万吨/年的醋酸乙烯装置运行平稳，自用为主，外销有限；石家庄化纤4.8万吨/年的装置半负荷运转，自用为主，少量外购：广西维尼纶装置依然开车时间未定；兰维VAM装置开工不满，自用为主，少量外购；其它新近厂家，山东辰龙集团10万吨/年醋酸乙烯装置一期工程5 万吨/年装置仍处于调试及准备阶段，出产品外销预估在5月份；内蒙古双欣化工一期11万吨/年的醋酸乙烯装置正常开车，合格产品多供应下游产品生产，暂不外销；而宁夏大地，国力英力特公司VAM装置仍在大力建设当中。

利好因素：

1．国家节能减排的大举措下，电石价格仍有上行空间，目前电石乙炔法醋酸乙烯价格在元/吨附近，因此电石乙炔法现货成本大大高于石油乙烯法现货价格，因此下游多会灵活选择；

2.国外重要装置宣布不可抗力，中东和亚洲地区现货多往西北欧地区套利，对于国内市场供应仍旧紧缺；

3.外盘价格居高不下，对业者心态有一定支撑；

4.中石化厂家月初均有大幅提涨报盘计划，对于节后商家炒涨起到重要利好支撑；

5.全球大宗商品整体反弹。原油期货重回113美元，并再创两年半多新高。国内商品虽不似外盘商品出现大涨，但也表现出不同程度的涨幅，对于业者向好心态均有一定支撑；

6.各地库存均下落低位，5月供应仍旧不畅，因此供应紧张趋势依然显露。

利空因素：

1.下游对于高价格表现抵触情绪，因此多随用随拿为主，下旬市场成交放量日渐萎缩；

2.目前南京工厂30万吨/年装置开工提升至7成，后期或将有大量现货供应市场；

3.其它新近装置看到近期醋酸乙烯长势喜人表现，势必会加紧生产醋酸乙烯现货；

4.安装速度更快近期基本面仍是通胀和人们接受力度的博弈，高位成本仍需继续向终端传导。

考虑到成本压力以及整体库存水平相对低位，醋酸乙烯持货商和厂家，已无力继续报盘区间，并且5月份进口货同样到港稀少，供应面仍在支撑持货商坚守报盘，市场有酝酿再次反弹气氛。下游需求短期内仍难乐观，但据卓创调查，下游PVA，VAE乳液以及终端胶黏剂，白乳胶等等厂家库存已消耗殆尽，5月上旬将有集中建仓计划，因此卓创预计，5月1日小长假过后，醋酸乙烯仍将窄幅上行，交投气氛将有所好转，建议业者树立稳固的市场信心，不要因为一时的盲目套利，而失去了日后扩大利润空间的良机。建议中线投资者可考虑逢低少量买入，前期仓位较高商家谨慎持有。

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