最火需求预期减弱动力煤维持较强下调预期滚珠轴承电熨斗废不锈钢防雷设备雪花机

1、春节假期结束，煤矿在正月十五左右将恢复正常生产。卓创了解，山西晋北地区少数煤矿2月11日起恢复生产，部分煤矿要等到正月十五之后恢复；陕西榆林地区除个别大矿正常生产之外，多数煤矿停产放假，机采煤矿复产时间基本集中在2月12日，小型煤矿复产时间尚未有明确通知；内蒙古鄂尔多斯地区煤矿从2月11日起开始也陆续恢复生产，已经复产的煤矿产量较小且要等待复产验收，煤矿恢复正常状态仍需一定的时间。

2、假期影响，下游工业企业用电量明显回落导致电厂电煤日耗下滑明显。虽导读：近年来然假期结束，但南方地区工业企业复产积极性不高，导致沿海和西南等地电厂日耗较年前下滑明显。截至2月12日沿海六大电厂电煤库存1677.47万吨，日耗44.46万吨，可用37.73天，日耗环比下滑42.88%，同比下滑19.92%；川渝地区电厂日耗较节前下滑30%左右。电厂库存维持高位，采购积极性受到打压。

3、温度回升，北方供暖用煤预期下滑。北方的供暖用煤是冬季用煤的主要动力，初步测算，供暖用煤量在1亿吨以上，所以冬季一直为动力煤的传统需求旺季。后期来看，天气逐步转暖，供暖用煤进入收尾期，动力煤需求预期将出现大面积萎缩，市场人士对于煤价预判下跌为大概率事件，贸易商、下游企业采购积极性不高，进一步打压煤价。

4、进口煤增多，打压国内市场。根据国家政策要求，2019年进口煤仍实行“平控政策”，按照2018年进口水平测算，2019年进口煤月度进口量将在2300万吨以上，大量进口煤入港，给国内煤市形成冲击。特别是受价格优势影响，沿海电厂对于进口煤的采购增加，从而减少了国内煤的采购，进口煤的恢复，更增添了国内供应宽松的预期，使得大豆油国内煤价看空预期进一步增强。

三、煤炭价格回落后的影响

各环节库存维持高位，加之市场对后期市场回落预期增加，贸易商和下游企业采购均受影响，动力煤市场活跃度将受到打压。整体来看，随着价格的下滑，煤价开始接近发改委预判的“合理价格区间”，电力企业亏算状况将得到改善，煤炭市场将步入理想、健康的发展轨道。

四、未来价格走势预测

受下游企业复产积极性不高和温度回升的影响下，动力煤需求预期减弱，价格看跌空间增大。同时，港口和下游企业煤炭库存均居于高位，采购积极性不高，加之进口煤的冲击和国内产量的恢复，动力煤价格看跌预期较强。卓创预计，短期来看，受煤矿尚未完全复产和下游企业进煤未完全恢复影响，煤价以稳价观望为主，正月十五以后随着市场活动步入正轨，煤价出现集中下调将是大概率事件。

五、风险提示

虽然煤价下跌为大概率事件，但目前煤矿尚未完全复产，加之临近两会，产地对于安全和环保的检查力度将有所增加，煤矿的能否顺真空泵利复产也会存在一定变数，仍需多加关注。